Kinshasa, 25 mars 2026 (ACP).-Plusieurs entreprises publiques stratégiques de la République démocratique du Congo sont confrontées à d’importantes vulnérabilités financières qui menacent la stabilité budgétaire et limitent la prestation de services, selon un rapport de la Banque mondiale sur la situation économique du pays consulté mercredi par l’ACP.
« Plusieurs entreprises publiques stratégiques de la République démocratique du Congo sont confrontées à d’importantes vulnérabilités financières qui menacent la stabilité budgétaire et limitent la prestation de services », a-t-on lu dans le rapport.
Pour évaluer l’ampleur et les sources de ces risques, une évaluation ciblée de la vulnérabilité financière a été réalisée pour six entreprises publiques stratégiques non financières (Chemins de fer), Onatra (Office national des transports et de ports), Snel (Electricité), Regideso (Eau), RVA (Aéroports) et Gécamines à l’aide d’un diagnostic de santé (exploitation minière) financière du FMI.
Sélectionnées en fonction de la disponibilité des états financiers audités et de leur importance systémique pour l’économie et la prestation de services, ces entreprises publiques, a souligné le rapport, représentent plus de 90 % de l’ensemble des actifs des entreprises publiques. Leurs états financiers couvrent la période 2018-2024, avec des variations entre les entreprises publiques. Parmi celles-ci, la Snel, la Regideso, I’Onatra et la Sncc ont des obligations de service public, contrairement aux autres.
Le rapport a relevé, en outre, que ces entreprises publiques présentent des difficultés de solvabilité, de liquidité, d’adéquation des flux de trésorerie, de rentabilité et de capacité de remboursement de la dette.
Ces vulnérabilités se traduisent par des passifs éventuels et des arriérés importants constituant des risques tant pour la stabilité budgétaire que pour la prestation des services.
« À la fin de 2022, la dette publique était estimée à environ 4,2% du PIB et que la Snel et la Gécamines détiennent des pressions de la plus grande partie de la dette », a soutenu le rapport.
Difficultés de remboursement des dettes
En raison de la faiblesse persistante de leurs flux de trésorerie d’exploitation, du remboursement incomplet des obligations de service public et des arriérés importants du gouvernement, plusieurs entreprises publiques ne sont pas en mesure de rembourser leur dette à partir de leurs propres ressources et doivent plutôt recourir à de nouveaux emprunts pour combler leurs déficits de liquidités.
Cette dynamique, a souligné le rapport, compromet la viabilité financière des entreprises publiques et limite leur capacité d’investir dans l’amélioration de la qualité des services ou l’extension de leur couverture. Si les ratios de liquidité globaux peuvent suggérer une couverture adéquate des actifs à court terme, ils surestiment la liquidité effective, masquant ainsi d’importantes insuffisances en matière de fonds de roulement.
Les inefficacités chroniques dans la gestion des comptes débiteurs et créditeurs continuent de peser sur les flux de trésorerie quotidiens de la plupart des entreprises publiques. Les retards importants et les arriérés considérables dans le recouvrement des créances, y compris celles provenant d’autres entreprises publiques et du secteur public, accentuent les contraintes la de trésorerie et affaiblissent la liquidité opérationnelle.
Dans le même temps, les entreprises publiques ont régulièrement recours à des arriérés prolongés auprès de leurs fournisseurs comme mécanisme informel de gestion de la liquidité.
Par conséquent, la liquidité du bilan ne se traduit pas par une liquidité de trésorerie effective, ce qui souligne la nécessité de réformes concernant la compensation par l’État des services fournis par les entreprises publiques, les systèmes de facturation, l’amélioration de la collecte des revenus, notamment par le biais de réformes tarifaires et de prix, et une plus grande discipline en matière de paiement, tant de la part du gouvernement que des entreprises publiques.
La capacité de remboursement de la dette varie considérablement, mais s’affaiblit parmi les entreprises publiques les plus vulnérables. Si la Gécamines et la Regideso semblent actuellement honorer leurs obligations en matière d’intérêts, la Snel, la Rva, l’Onatra et la Sncc sont confrontées à des difficultés accrues pour rembourser leur dette en raison d’un endettement élevé, d’une faible rentabilité et de réserves de trésorerie de limitées.
Pour ces entreprises publiques, la capacité de remboursement de la dette est très sensible à la hausse et des taux d’intérêt ou à la baisse des recettes, ce qui augmente le risque que les difficultés financières se traduisent par une accumulation d’arriérés ou par des demandes d’aide au gouvernement.
La rentabilité reste structurellement faible dans l’ensemble du portefeuille des entreprises publiques. Le rendement des actifs et des capitaux propres est majoritairement négatif, ce qui témoigne d’une capacité limitée à générer des bénéfices suffisants pour soutenir les activités ou absorber les chocs financiers.
Si les marges nettes de certaines entreprises publiques se sont améliorées, notamment celles de la Gécamines (à partir de 2024) et de la Snel (à partir de 2022), la rentabilité des entreprises publiques dans leur ensemble subit une répression considérable.
Dans plusieurs cas, des indicateurs de recouvrement des coûts relativement modérés coexistent avec des performances financières faibles, ce qui suggère que la hausse des coûts des intrants, l’inefficacité en matière de facturation et de recouvrement ou les lacunes en matière de gouvernance continuent d’éroder la situation financière des entreprises publiques.
Les pertes persistantes entraînent des inefficacités opérationnelles chroniques et, dans certains cas, une baisse de la capacité de production.
Solutions à la faiblesse
Pour remédier à ces vulnérabilités, le rapport a préconisé un renforcement des capacités de facturation et de recouvrement; une augmentation progressive des tarifs afin d’atteindre des niveaux reflétant les coûts.
Il s’agit des mesures visant à garantir que les obligations de service public soient définies de manière transparente, correctement chiffrées, comptabilisées séparément et compensées en temps utile par le budget; une amélioration de la gestion des performances; et un assainissement du bilan, y compris, le cas échéant, une restructuration ou un rééchelonnement ciblé de la dette.
ACPUKB